| 【论文摘要】 |
随着城市人口和经济的发展,城市交通问题越来越成为政府和公众所共同关注的问题。地铁以其快速、高效、舒适、环保等优势成为国内外大城市解决城市交通问题的必要设施。地铁项目的特点是投资规模大,建设周期长,短期效益不高,但规模效应明显,未来现金流稳定且增长迅速。
当前制约天津地铁建设发展最直接的原因是投入相对不足,即建设资金短缺。为保证天津市城市轨道交通发展规划的实现和地铁建设项目的顺利实施,构筑以轨道交通为骨干的公共交通体系,为市民提供方便、快捷、经济、安全的交通服务,在现阶段,对天津地铁融资对策进行研究是必要的和紧迫的。
本文通过分析我国现行的城市基础设施投融资体制所存在的问题,借鉴国内外公用事业投融资模式改革的经验,对可用于天津地铁建设的传统投融资模式、新兴债券类融资模式和多种项目融资方式进行分析、比较和选择。以即将开工建设的天津地铁2号线为例,运用财务现金流量表和动态风险分析的方法,采用CAPM模型来确定风险校正贴现率,对现金流量模型进行贴现,得到风险校正后的净现值;同时,引入债务覆盖率、项目债务承受比率等指标对项目的全过程进行风险评价,并提出了地铁项目融资风险防范与分担的方法。最后,... |
