| 【论文摘要】 | 一、研究背景与选题意义
股票市场的发展和金融创新推动了各国金融资产总量与结构的变化,并进而影响到企业与居民所持有的金融资产数量与结构,导致企业与居民的投资行为、储蓄行为和消费行为发生变化。美联储主席格林斯潘曾指出,在新时期美国货币政策面临的新挑战将主要来自于资本市场。可见,一国中央银行进行货币政策的制定过程中就要考虑股票市场的影响。
但是传统的货币需求理论未考虑股票市场的影响:Keynes 把用于财富储存的资产分为两类:货币和债券;Friedman 把货币视为一种资产,认为实际货币需求是永久收入、持有货币的机会成本的函数,而没有把股票市场作为一个规模变量引入到货币需求中去。之后,Friedman 对其理论进行了发展,Friedman(1988)指出股票价格通过财富效应、资产组合效应、交易效应和替代效应影响货币需求,并通过对美国实证表明股票市场通过这四种效应对货币需求产生了影响。
国内的学者在借鉴国外的理论对我国的货币需求进行研究时,一般选取股票市场交易量、股票市场指数、股票市场价值等股票市场相关变量作为自变量来考察我国股票市场对货币需求的影响,但部分学者在数据处理或模型的回归方法上存在着一定... |
