| 【中文题名】 | 蒙特卡洛法在风险投资退出决策中的应用 |
| 【英文题名】 | The Application of Monte Carlo Method in the Exit Decision of Venture Capital |
| 【学科专业】 | 技术经济及管理 |
| 【论文级别】 | 硕士论文 |
| 【投稿时间】 | 2007-7-18 |
| 【中关键词】 | 蒙特卡洛法,实物期权,风险投资,退出决策,, |
| 【英关键词】 | Monte Carlo method,real option,venture capital,exit decision, |
| 【分类导航】 | 经济>财政、金融>金融、银行>金融、银行理论>投资> |
| 【论文摘要】 |
风险投资作为一种高风险、高收益的投资方式，因其良好的经济效益和社会效益得到了广泛关注。风险投资虽有高风险，但其多轮投资的特点使得投资者可以在必要的时候退出投资，或是避免更大的损失或将项目出售以获得比持有项目更多收益。所以如何及时、准确的判断项目是否应该退出，成为了风险投资研究领域的一个重要研究点。
本文在对风险投资领域具有代表性的两种理论——综合评价法和实物期权理论进行了系统的回顾与综述的基础上，肯定了实物期权方法在风险投资评估中的优点，指出以往的实物期权方法，不论是公式法还是二项树法都是对所有变量赋以一个定值进行计算，其缺点就是无法体现出风险投资项目的波动性、高风险性，所得定值解也与实际差距较大。
针对这些问题，本文创造性的提出了将蒙特卡洛法应用到实物期权的评价中来。蒙特卡洛法具有收敛速度与问题维数无关，不受待考察问题维数的限制的特点；它可以对大量不确定性问题进行有效分析，解决常用决策方法所无法解决的难题，并可反映多个因变量随机变化后，迭加起来的综合水平，从而有利于不确定环境下的决策。将蒙特卡洛法与实物期权理论结合，使得分析过程集合了两个理论的优势，决策结果也更为准确。 |
| 【论文题纲】 |
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中文摘要 |
6-7 |
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ABSTRACT |
7-10 |
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1 引言 |
10-17 |
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1.1 研究背景和选题意义 |
10-11 |
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1.2 风险投资退出决策的研究综述 |
11-16 |
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1.2.1 综合评价法在风险投资退出决策中的应用 |
11-14 |
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1.2.2 实物期权法在风险投资退出决策中的应用 |
14-16 |
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1.3 本文研究思路及创新点 |
16-17 |
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2 风险投资概述 |
17-23 |
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2.1 风险投资的定义及发展现状 |
17 |
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2.2 风险投资退出决策内容分析 |
17-19 |
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2.2.1 风险投资项目退出决策的含义 |
17 |
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2.2.2 风险投资项目退出决策的特点 |
17-18 |
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2.2.3 风险投资退出决策的原因分析 |
18-19 |
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2.3 风险投资退出决策的实物期权特征 |
19-23 |
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2.3.1 实物期权的基本思想 |
19-21 |
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2.3.2 运用实物期权方法进行投资退出决策的准则 |
21-23 |
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3 蒙特卡洛法基础 |
23-28 |
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3.1 蒙特卡洛法的理论基础 |
23-24 |
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3.2 蒙特卡洛法的优点 |
24 |
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3.3 蒙特卡洛法的分析步骤 |
24-28 |
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4 风险投资项目的价值构成及评估 |
28-35 |
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4.1 项目内在价值的度量 |
29-31 |
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4.1.1 现金流量法 |
29-30 |
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4.1.2 权益现金流量法 |
30 |
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4.1.3 调整现金流量法 |
30-31 |
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4.2 项目期权价值的度量 |
31-35 |
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4.2.1 实物期权的分类 |
31-32 |
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4.2.2 实物期权的求解方法 |
32-35 |
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5 蒙特卡洛法在计算项目价值中的应用 |
35-40 |
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5.1 蒙特卡洛法在计算项目内在价值中的应用 |
35-36 |
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5.1.1 折现率的确定 |
35 |
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5.1.2 项目寿命期的确定 |
35-36 |
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5.1.3 年现金流的确定 |
36 |
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5.2 蒙特卡洛法在计算项目期权价值中的应用 |
36-40 |
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5.2.1 无风险利率r的确定 |
37 |
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5.2.2 项目价值波动率σ的确定 |
37-40 |
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6 实证分析 |
40-45 |
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6.1 对项目内在价值的蒙特卡洛模拟 |
41-43 |
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6.2 对项目期权价值的模拟 |
43-45 |
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7 结论及展望 |
45-47 |
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7.1 研究成果 |
45-46 |
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7.2 本文的不足之处与展望 |
46-47 |
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参考文献 |
47-49 |
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附录 A |
49-52 |
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作者简历 |
52-54 |
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学位论文数据集 |
54 |
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| 【DOI】 | LunWen.ID:2.2008.319350 |
