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中国上市公司隧道挖掘行为研究

作者：张虹红 Publish: 2007-10-24 Hits:-

【中文题名】

中国上市公司隧道挖掘行为研究

【英文题名】

Research on Tunneling Behavior of Listed Companies in China

【学科专业】

会计学

【论文级别】

硕士论文

【投稿时间】

2007-10-24

【中关键词】

终极所有者,利益输送隧道挖掘掏空,国有产权,大小股权控制,,

【英关键词】

Ultimate owner,tunneling,state-owned property,Control by high/low cash flow rights,

【分类导航】

经济>经济计划与管理>企业经济>各种企业经济>公司>

【论文摘要】

隧道现象(tunneling),又称掏空行为、利益输送行为,即控制性股东为了私利从被控制的公司转移利益的行为,自Sheifer等人首次提出,遂成为公司治理问题又一个焦点。如果这种隐蔽的隧道行为普遍存在,将会产生严重后果。由于外部股东没有得到应有的收益,会阻碍资本市场的发展。而非法的利益输送甚至对上市公司的恶意掏空,会干扰经济的透明度,使会计信息失真,使人们不能正确识别干扰企业持续经营的因素。更严重的是,在经济体制改革的进程中,国有资产的代理人可能凭借隧道挖掘行为,侵占国有资产,加剧国有资产流失。中国的上市公司隧道现象广泛存在的证据是什么?谁在通过隧道进行利益输送?具有强烈掏空动机的控制性股东具有什么产权特点?恶意掏空上市公司的是国有资产管理者还是非国有资本股东?对这些问题的追问,对于揭示利益输送行为的机制,将起到重要的作用。然而受披露程度的影响,国内过去对掏空现象的实证研究,无法追踪到位于金字塔上层的实际控制人甚至是终极所有者对于整个企业集团内利益输送的运作。自2004年起,证监会要求沪深两地的上市公司在年报中披露实际控制人以及控制关系图。对这一规定的执行,为深入揭示实际控制人的...

【论文题纲】

内容摘要	2-4
Abstract	4-8
引言	8-10
第一章文献回顾	10-20
一、追根溯源，此“两权分离”非彼“两权分离”	10-11
二、企业集团化，引起对隧道挖掘现象的关注，开创以终极所有者和两权分离为特征的研究	11-12
三、中国的终极所有者研究状况	12-13
四、对隧道现象的研究及方法论	13-17
（一）不同方法论下的文献	13-15
（二）值得一提的国内研究	15-17
五、前人研究方法的不足以及本文的思路	17-20
第二章终极所有者特征与利益输送行为分析	20-30
一、不同性质的终极所有者掏空行为	21-24
（一）国有股权的掏空动机之辨	21-24
（二）私有产权的掏空动机之辨	24
二、大股权控制与小股权控制的掏空行为分析	24-28
（一）不同类型的两权分离结构	24-26
（二）小结与实证设计	26-28
三、本文研究对“终极所有者”采用的替代变量	28-30
第三章基于终极所有者的利益输送行为检验	30-44
一、假设的提出	30-32
二、模型设计	32
三、关键变量和数据来源	32-38
（一）基于终极所有者的两权分离度	32-35
（二）报告期业绩的衡量	35-36
（三）对行业的处理	36
（四）数据来源说明	36-38
四、假设检验	38-44
（一）利益输送的存在检验	38-39
（二）大/小股权控制检验	39-40
（三）终极所有者性质检验	40-42
（四）实证结果	42-44
第四章结论分析、政策建议以及研究不足	44-49
一、结论分析	44-47
（一）终极所有者的私人收益及其成本	44-45
（二）代理人的私人收益	45-46
（三）产生的影响及其遏制因素	46-47
二、政策建议	47-49
三、本文研究的不足之处	49
注释	49-51
参考文献	51-54
附录：样本数据摘录	54-59
后记	59

【DOI】

LunWen.ID:2.2008.321321



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