| 【中文题名】 | 基于流动性与价格波动的香港内地股市整合的实证研究 |
| 【英文题名】 | |
| 【学科专业】 | 数量经济学 |
| 【论文级别】 | 硕士论文 |
| 【投稿时间】 | 2007-10-12 |
| 【中关键词】 | 流动性,价格波动,股市整合,,, |
| 【英关键词】 | liquidity,Price volatility,Integration, |
| 【分类导航】 | 经济>财政、金融>金融、银行>>> |
| 【论文摘要】 | 在放松管制、全球化以及信息技术迅速提高的背景下，股票市场之间整合性的研究已经引起了相当多的理论研究者的注意，而香港股市和内地股市之间的整合程度的研究，将对QFII政策和QDII政策的正确实施具有重要的参考价值。
本文采用事件研究法，分别用日间收盘价价差的平方、开盘价与前日收盘价价差的平方、ARCH模型得到的方差序列为因变量，从三个角度考察了同时发行A股和H股的24家公司在双重上市日前后股票价格波动和流动性的改变，进而检验香港和内地市场的整合程度。
本文共分为六章：第一章对香港内地股市的概况及交易制度进行对比介绍；第二章主要介绍了国内外研究股票市场整合的成果，同时总结出我国目前关于股市整合研究的共同点；第三章先给出了市场整合、流动性和价格波动的定义及三者之间的联系，然后介绍了从流动性和价格波动角度研究股市整合的实证模型及估计方法；第四章从日间价格波动和非交易时间价格波动两个角度，依据第三章提出的原始模型进行实证分析，得到了双重上市后样本股票波动性降低但流动性并没有显著的提高，进而两地股市并不是完全整合的结论；第五章用ARCH模型得到的方差序列代替原实证模型中的价差平方序列作为因变量，重新考察两地... |
| 【论文题纲】 |
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摘要 |
2-3 |
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ABSTRACT |
3-6 |
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第一章 导言 |
6-11 |
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第一节 问题的提出 |
6-7 |
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第二节 香港内地股市概况及交易制度对比 |
7-9 |
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一、香港证券市场简介 |
7-8 |
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二、沪深股市简介 |
8-9 |
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三、H股简介 |
9 |
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第三节 研究的思路方法及主要内容 |
9-11 |
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第二章 国内外研究股票市场整合的成果评述 |
11-16 |
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第一节 国外研究股市整合的成果综述 |
11-13 |
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一、基于资本资产定价模型方法的研究成果 |
11 |
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二、基于多元GARCH模型方法的研究成果 |
11-12 |
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三、基于协整分析方法的研究成果 |
12-13 |
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四、基于双重上市股票流动性与价格波动方法的研究成果 |
13 |
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第二节 国内研究股市整合的成果综述 |
13-16 |
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第三章 流动性、价格波动与股市整合的关系及实证模型 |
16-22 |
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第一节 市场整合、流动性及价格波动的概念 |
16-18 |
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一、市场整合定义 |
16-17 |
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二、流动性的定义 |
17 |
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三、波动的定义 |
17-18 |
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第二节 基于流动性和价格波动的股市整合模型一(DGM模型) |
18-19 |
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一、DGM模型基本介绍 |
18-19 |
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二、价格波动、流动性与市场整合的关系 |
19 |
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第三节 基于流动性和价格波动的股市整合模型二(AZ模型) |
19-21 |
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一、基于日间价格波动和流动性的股市整合模型 |
19-20 |
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二、加入市场指数的股市整合模型 |
20 |
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三、基于交易时间的价格波动和流动性的股市整合模型 |
20-21 |
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第四节 本文实证模型所采用的估计方法 |
21-22 |
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第四章 基于流动性与价格波动的香港内地股市整合的原始模型分析 |
22-34 |
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第一节 数据来源及数据处理 |
22-25 |
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一、数据来源 |
22 |
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二、样本公司概况 |
22-24 |
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三、数据处理 |
24-25 |
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第二节 样本数据的基本统计描述及数据平稳性检验 |
25-26 |
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第三节 基于日间价格波动和流动性的实证分析 |
26-29 |
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第四节 基于非交易时间价格波动和流动性的实证分析 |
29-34 |
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一、实证模型 |
29 |
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二、非交易时间价格波动序列基本描述和检验 |
29-30 |
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三、回归结果及分析 |
30-34 |
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第五章 基于流动性与价格波动的港陆股市整合性的ARCH模型分析 |
34-41 |
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第一节 ARCH模型介绍 |
34-35 |
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第二节 序列基本检验及统计量描述 |
35-38 |
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一、ARCH效应检验 |
35-38 |
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二、因变量基本统计描述 |
38 |
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第三节 实证结果及分析 |
38-41 |
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第六章 结论及政策建议 |
41-44 |
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第一节 研究的结论及原因分析 |
41-42 |
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第二节 政策建议 |
42-43 |
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第三节 论文不足之处 |
43-44 |
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参考文献 |
44-47 |
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后记 |
47-48 |
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| 【DOI】 | LunWen.ID:2.2008.321331 |
