| 【中文题名】 | 基于负债控制假设的自由现金流量假说检验 |
| 【英文题名】 | An Empirical Test on the Debt Monitoring of the Hypothesis of Free Cash Flow |
| 【学科专业】 | 会计学 |
| 【论文级别】 | 硕士论文 |
| 【投稿时间】 | 2005-11-7 |
| 【中关键词】 | 自由现金流量,代理问题,负债控制,成长性,现金股利, |
| 【英关键词】 | Free cash flow,Agency problem,Debt monitoring,Growth,Cash dividend, |
| 【分类导航】 | 经济>经济计划与管理>会计>会计学>> |
| 【论文摘要】 | 自由现金流量假说认为,对于处于成长低谷期却拥有大量闲置现金的公司来说,管理层倾向于滥用现金资源,由此产生跟现金资源有关的代理问题,即“自由现金流量代理问题”;并提出“负债控制假设”,即可以利用外部偿债压力抑制管理层滥用现金的动机,控制这一代理问题。已有的实证研究证实了我国上市公司的确存在自由现金流量代理问题,对我国现实背景进行分析后也发现很有必要对这一问题进行深入研究。另外,我国的负债融资研究有一定局限性,对于负债的积极作用尤其是控制代理成本方面的研究甚少。基于理论与现实的考虑,论文从负债的积极作用——负债控制假设的角度出发,考察我国上市公司是否采用了负债这一工具控制自由现金流量代理问题,以期检验自由现金流量假说。
论文从框架上分为理论与背景分析、实证检验、后续讨论三个部分。第一部分理论与背景分析包括第2 章、第3 章,其中第2 章是理论回顾,重点介绍自由现金流量假说及其推论——负债控制假设;第3 章探讨我国的现实背景,包括自由现金流量问题的现状、负债研究的局限性、现金股利无约束与负债相对硬约束的比较。第二部分即第4 章实证研究是论文的核心,介绍负债控制假设的实证文献,提出“负债控制假设”及相关假设,分别... |
| 【论文题纲】 |
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中文摘要 |
4-5 |
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英文摘要 |
5-9 |
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1 绪论 |
9-17 |
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1.1 研究问题的提出及意义 |
9-10 |
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1.1.1 研究问题的提出 |
9-10 |
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1.1.2 研究意义 |
10 |
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1.2 国内外研究现状 |
10-13 |
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1.2.1 国外研究现状 |
10-12 |
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1.2.2 国内研究现状 |
12-13 |
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1.3 研究目的、内容、方法 |
13-16 |
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1.3.1 研究目的 |
13 |
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1.3.2 研究内容 |
13-16 |
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1.3.3 研究方法 |
16 |
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1.4 本文的创新点 |
16-17 |
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2 理论基础 |
17-31 |
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2.1 基本概念 |
17-20 |
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2.1.1 现金及现金等价物 |
17 |
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2.1.2 现金流量 |
17 |
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2.1.3 自由现金流量 |
17-20 |
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2.2 代理问题——自由现金流量假说的出发点 |
20-22 |
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2.3 自由现金流量假说 |
22-23 |
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2.4 自由现金流量假说的推论1——负债控制假设 |
23-26 |
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2.5 自由现金流量假说的推论2——收购与自由现金流量代理问题 |
26-27 |
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2.6 资本结构理论——检验负债控制假设的相关理论 |
27-29 |
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2.7 本章小结 |
29-31 |
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3 我国的现实背景分析 |
31-38 |
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3.1 自由现金流量代理问题现状 |
31-34 |
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3.1.1 配股增发热与资金滥用——自由现金流量代理问题的现实反映 |
31-33 |
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3.1.2 已有实证研究表明我国存在自由现金流量代理问题 |
33-34 |
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3.1.3 对自由现金流量代理问题的现实思考 |
34 |
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3.2 负债是解决自由现金流量代理问题的相对较好方法 |
34-37 |
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3.2.1 负债融资研究的局限性 |
34-35 |
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3.2.2 普遍的低派现现象——现金股利的无约束 |
35-36 |
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3.2.3 银行信贷机制与不良贷款状况的改善——负债的相对硬约束 |
36-37 |
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3.3 本章小结 |
37-38 |
|
4 实证研究 |
38-63 |
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4.1 负债控制假设实证研究成果回顾 |
38-40 |
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4.2 研究设计 |
40-48 |
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4.2.1 研究假设 |
40-42 |
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4.2.2 实证步骤与技术路线 |
42-44 |
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4.2.3 实证模型的理论框架 |
44 |
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4.2.4 变量设定 |
44-47 |
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4.2.5 实证研究计量模型 |
47 |
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4.2.6 资料来源与样本选择 |
47-48 |
|
4.3 实证分析 |
48-60 |
|
4.3.1 成长性分组 |
48-49 |
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4.3.2 描述性统计分析 |
49-51 |
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4.3.3 低成长组实证分析 |
51-54 |
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4.3.4 高成长组实证分析 |
54-56 |
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4.3.5 规模性分组 |
56 |
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4.3.6 对低成长组进行规模分组后的实证分析 |
56-60 |
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4.4 结论与讨论 |
60-62 |
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4.5 本章小结 |
62-63 |
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5 对策与建议 |
63-66 |
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5.1 加强对配股增发行为的监管,减少自由现金流量代理问题 |
63 |
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5.1.1 改进审批制度,硬化配股增发的相关条件 |
63 |
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5.1.2 保证配股增发筹集资金的有效使用 |
63 |
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5.2 合理运用负债控制,降低自由现金流量代理成本 |
63 |
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5.3 完善信息披露,为投资者提供自由现金流量代理问题相关信息 |
63-64 |
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5.4 完善相关制度建设,为切实发挥负债控制效用创造有利环境 |
64-65 |
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5.4.1 加强银行信贷机制改革与银行监管力度 |
64 |
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5.4.2 建立与完善企业破产机制 |
64-65 |
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5.5 本章小结 |
65-66 |
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6 结论与后续研究方向 |
66-68 |
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6.1 本文的结论 |
66-67 |
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6.2 研究的不足之处 |
67 |
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6.3 后续研究方向 |
67-68 |
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致谢 |
68-69 |
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参考文献 |
69-72 |
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附录:作者在攻读硕士学位期间发表的论文目录 |
72-73 |
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独创性声明 |
73 |
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学位论文版权使用授权书 |
73 |
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| 【DOI】 | LunWen.ID:2.2008.334165 |
