| 【中文题名】 | 我国股票市场IPO抑价成因研究 |
| 【英文题名】 | An Empirical Analysis of IPO Underpricing in Chinese Stock Market |
| 【学科专业】 | 金融学 |
| 【论文级别】 | 硕士论文 |
| 【投稿时间】 | 2007-4-20 |
| 【中关键词】 | 首次公开发行（IPO）,IPO抑价,股权分置,,, |
| 【英关键词】 | Initial Public Offering,IPO underpricing,ownership restriction, |
| 【分类导航】 | 经济>财政、金融>金融、银行>>> |
| 【论文摘要】 | 国内外学者通过大量实证研究表明，成熟市场国家和新兴市场国家都存在新股发行抑价的现象。我国证券市场自成立起至今一直具有较高的新股发行抑价率。为此，本文根据公司金融理论，以2000年至2004年沪深两市450家A股上市公司为样本，研究IPO抑价的影响因素，并着重分析股权分置与二级市场交易特征对抑价的影响。发现IPO抑价与第一大股东持股比例、公司第二至第十大股东持股集中度、股票发行规模、股票发行与上市时间间隔等呈负相关，而与股票上市首日换手率呈正相关；新股发行方式及上市年份对新股抑价程度有显著影响。在此基础上，本文提出了降低IPO抑价水平、推进发行市场改革、维持一、二级市场正常套利机制的政策建议。 |
| 【论文题纲】 |
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摘要 |
4-5 |
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Abstract |
5-8 |
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第一章 引言 |
8-13 |
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1.1 研究背景 |
8-10 |
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1.2 研究目的及意义 |
10-11 |
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1.3 研究对象及研究方法 |
11-12 |
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1.4 创新点 |
12-13 |
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第二章 IPO抑价文献回顾 |
13-23 |
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2.1 IPO抑价国外文献综述 |
13-19 |
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2.1.1 信息不对称理论 |
13-17 |
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2.1.2 其它理论 |
17-19 |
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2.2 有关我国IPO抑价的研究 |
19-22 |
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2.3 文献评述 |
22-23 |
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第三章 我国股市 IPO抑价的背景分析 |
23-33 |
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3.1 新股定价影响因素分析 |
23-29 |
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3.1.1 影响我国新股定价的制度性背景分析 |
23-25 |
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3.1.2 股权分置的格局下，发行人没有低估发行价的动因 |
25-28 |
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3.1.3 股权分置是造成流通股价格高估的重要因素 |
28-29 |
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3.2 二级市场交易特征 |
29-33 |
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3.2.1 换手率及短期寻利者(Flippers)分析 |
29-31 |
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3.2.2 我国二级市场交易特征 |
31-33 |
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第四章 实证方法与数据 |
33-40 |
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4.1 数据与变量 |
33-35 |
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4.1.1 样本选择 |
33 |
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4.1.2 资料来源、数据收集及处理方法 |
33-34 |
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4.1.3 IPO抑价水平的衡量 |
34-35 |
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4.2 描述性统计分析 |
35-37 |
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4.2.1 新股初始收益率和超额收益率(IPO抑价率)的描述性统计分析 |
35-36 |
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4.2.2 新股其他基本情况描述性统计分析 |
36-37 |
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4.3 IPO抑价横截面分析 |
37-40 |
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4.3.1 最大股东持股比例研究 |
37-38 |
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4.3.2 发行方式研究 |
38-40 |
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第五章 我国 IPO抑价的回归分析 |
40-47 |
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5.1 回归模型的研究假设 |
40-41 |
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5.2 回归模型构建及回归结果 |
41-47 |
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5.2.1 变量定义 |
41-43 |
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5.2.2 多元线性回归模型及回归结果 |
43-44 |
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5.2.3 回归结果分析 |
44-47 |
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第六章 主要结论与政策建议 |
47-50 |
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6.1 主要结论 |
47 |
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6.2 政策建议 |
47-50 |
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注释 |
50-51 |
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参考文献 |
51-56 |
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后记 |
56 |
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| 【DOI】 | LunWen.ID:2.2008.336808 |
