| 【论文摘要】 |
权证是由标的证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。自从1911年美国电灯和能源公司发行全球第一个认股权证以来,权证以其融资便利、对冲风险、高杠杆性等优点开始获得上市公司和投资者的广泛欢迎。早在90年代初,中国就有过一段时间的权证交易,但由于种种原因管理层取消了所有权证交易。为了配合股权分置改革的顺利进行、多样化股改方案, 2005年7月18日《深圳证券交易所权证业务管理暂行办法》和《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》正式出台,我国证券市场重新开始了权证业务。权证再度复出,不仅为解决股权分置问题提供了一种有效的金融工具,而且也有望成为独立于股改的真正的金融衍生品。纵观海外资本市场金融衍生产品的发展历程,权证以其独特的产品设计,“以小搏大”的经济效果,成为各国家或地区推出金融衍生产品的首选。借鉴成熟权证市场的发展经验,推动我国权证市场的发展对于中国资本市场的发展具有重要的意义。
首先,本文对权证的相关研究进行了回顾。国外权证市场的推出已有很长的历史,相应的也有很多学者对权证做出过研... |
