| 【中文题名】 | 在摩擦市场下的优化CVaR投资组合模型 |
| 【英文题名】 | CVaR Portfolio Optimization Model under Frictional Market |
| 【学科专业】 | 应用数学 |
| 【论文级别】 | 硕士论文 |
| 【投稿时间】 | 2007-8-17 |
| 【中关键词】 | CVaR,VaR,投资组合,交易费用,摩擦市场, |
| 【英关键词】 | CVaR,VaR,portfolio,transaction cost,frictional market, |
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| 【论文摘要】 |
在快速变迁的金融体系下，投资人追求的已不再是单一的报酬最大化，而是渐渐注重报酬最大化与风险最小化之间的平衡，因而风险管理就成为相当重要的课题。而风险管理的一个重要方面是风险度量，它有多种方法，CVaR(Conditional Value-at-Risk，条件风险价值)是近年来提出的一种新的风险度量方法，它是在VaR的基础上产生的。由于CVaR具有许多优良性质，所以较之于VaR更能体现投资组合的潜在风险，已成为金融风险研究的前沿课题。
本文重点研究CVaR在带有V型和凹型交易费用下的投资组合优化问题。首先简单介绍了风险的定义和本质、当前投资理论和风险度量的发展，然后介绍了风险度量方法VaR的基本概念、发展历史以及它的优点和不足。为了弥补VaR存在的不足，我们对CVaR风险度量方法的概念、计算和性质做了较详细的探讨。本文的主要工作是，从CVaR风险度量的角度出发，建立了无交易费用的投资组合模型。并把CVaR风险度量方法引入到考虑市场摩擦的更为现实的问题中来，即存在税收，红利和交易费用的情形。对于V型和凹型交易费用情形，我们建立了CVaR最优投资组合模型，并给出了该模型的求解方法和具体算法。 |
| 【论文题纲】 |
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摘要 |
4-5 |
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Abstract |
5-7 |
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1. 绪论 |
7-14 |
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1.1 风险的本质及定义 |
7-9 |
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1.2 国内外对投资证券风险研究的综述 |
9-11 |
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1.3 现代投资理论的形成与发展 |
11-14 |
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2. VaR及CVaR风险度量理论方法 |
14-21 |
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2.1 VaR理论与方法 |
14-15 |
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2.2 VaR风险度量指标的研究现状分析 |
15-17 |
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2.3 CVaR基本定义及性质 |
17-18 |
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2.4 CVaR风险度量方法 |
18-21 |
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3. 基于CVaR的投资组合优化模型 |
21-32 |
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3.1 无交易成本的CVaR优化组合模型 |
21-22 |
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3.2 V型交易成本下的CVaR优化组合模型 |
22-26 |
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3.3 可调整策略的凹交易费用下的CVaR投资组合模型 |
26-32 |
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4. 结论与不足 |
32-33 |
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参考文献 |
33-34 |
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致谢 |
34 |
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| 【DOI】 | LunWen.ID:2.2008.337332 |
