| 【中文题名】 | 基于开放式基金的市场风险度量 |
| 【英文题名】 | The Research on Measurement of Market Risk Based on Open-end Funds |
| 【学科专业】 | 概率论与数理统计 |
| 【论文级别】 | 硕士论文 |
| 【投稿时间】 | 2007-9-27 |
| 【中关键词】 | 开放式基金,市场风险,异方差性,VaR-GARCH模型,t分布,广义差分分布 |
| 【英关键词】 | Open-end fund,Market risk,Conditional Heteroskedasticity,VaR-GARCH model,t distribute,GDE distribute, |
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| 【论文摘要】 |
伴随着经济全球化和经济一体化的趋势,全球金融市场迅猛发展,金融市场呈现出前所未有的波动,金融机构面临的风险加剧。风险管理问题成为现代金融机构的基础和核心。
自2001年第一只开放式基金在我国成立以来,开放式基金如雨后春笋,在我国迅速发展起来,成为我国金融机构中重要的投资工具之一。但在我国证券投资基金市场还不成熟条件下,如何建立科学的现代风险管理体系,防范和控制开放式基金风险,已成为投资者、基金经理和证券监管部门亟待解决的问题。开放式基金面临着众多风险,其中最主要的是市场风险和流动性风险。从我国投资环境来看,开放式基金的流动风险是市场风险的一种表现形式,最终决定力量还是市场风险。风险度量是风险管理中的一个重要阶段,因而如何通过历史数据准确、直观地反映市场风险水平成为风险度量的重要内容。本文旨在用定量分析的方法度量开放式基金的市场风险。
本文首先分析研究十只开放式基金收益率的特征发现:该时间序列不服从正态分布,具有和其它金融时间序列一样的尖峰厚尾特征,存在异方差现象。在研究刻画股票收益率波动的GARCH模型中发现开放式基金收益率的波动情况也能用该模型拟合。由于收益率序列具有较厚的尾部,引... |
| 【论文题纲】 |
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摘要 |
5-6 |
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Abstract |
6-9 |
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第1章 绪论 |
9-13 |
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1.1 研究背景及意义 |
9-10 |
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1.2 国内外研究现状及已有成果 |
10-11 |
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1.3 本文主要贡献和创新点 |
11-12 |
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1.4 研究思路和论文框架 |
12-13 |
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第2章 证券投资基金及其风险度量 |
13-18 |
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2.1 证券投资基金的界定和分类 |
13 |
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2.2 国内外证券投资基金发展状况 |
13-14 |
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2.3 证券投资基金的风险 |
14-15 |
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2.4 风险度量理论 |
15-18 |
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2.4.1 风险度量的内容 |
15 |
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2.4.2 传统的度量方法 |
15-18 |
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第3章 开放式基金收益率波动模型 |
18-25 |
|
3.1 开放式基金收益率特征 |
18-20 |
|
3.1.1 异方差检验 |
19-20 |
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3.2 开放式基金收益率的波动模型 |
20-24 |
|
3.2.1 ARCH 模型 |
20-22 |
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3.2.2 GARCH 模型 |
22-23 |
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3.2.3 EGARCH 模型 |
23 |
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3.2.4 GARCH-M 模型 |
23 |
|
3.2.5 PARCH 模型 |
23-24 |
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3.3 模型的估计方法 |
24-25 |
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第4章 在开放式基金中的风险价值测量 |
25-29 |
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4.1 VaR 方法 |
25-26 |
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4.2 ARCH—Normal 模型计算VaR 值 |
26-27 |
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4.3 GARCH－t 模型计算VaR |
27 |
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4.4 GARCH—GDE 模型计算VaR 值 |
27-28 |
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4.5 VaR 模型的准确性检验 |
28-29 |
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第5章 实证分析 |
29-43 |
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5.1 GARCH 模型在开放式基金中的实证分析 |
29-32 |
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5.1.1 检验收益率序列 |
29-30 |
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5.1.2 建立模型 |
30-31 |
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5.1.3 实证分析 |
31-32 |
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5.2 比较不同分布下的在险价值 |
32-38 |
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5.2.1 收益率的特征分析 |
33-34 |
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5.2.2 计算VaR 值 |
34-37 |
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5.2.3 三种模型的比较 |
37-38 |
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5.3 开放式基金的VaR 值 |
38-43 |
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5.3.1 各基金收益率的统计特征 |
39-40 |
|
5.3.2 计算各基金的VaR 值 |
40-42 |
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5.3.3 实证分析 |
42-43 |
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结论 |
43-44 |
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参考文献 |
44-47 |
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附录 A （攻读学位期间所发表的学术论文目录） |
47-48 |
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附录 B （程序） |
48-51 |
|
致谢 |
51 |
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| 【DOI】 | LunWen.ID:2.2008.337391 |
