| 【中文题名】 | 中国证券市场风险度量模型：行为金融视角 |
| 【英文题名】 | China Securities Investment Risk Measurement Model: Behavioral Finance Perspective |
| 【学科专业】 | 金融学 |
| 【论文级别】 | 硕士论文 |
| 【投稿时间】 | 2007-9-14 |
| 【中关键词】 | 行为金融,证券投资风险,风险度量,,, |
| 【英关键词】 | Behavioral Finance,Security Investment Risk,Risk Measurement, |
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| 【论文摘要】 |
随着证券市场的发展和证券交易规模的扩大，越来越多的资金投资于证券市场；但是与此同时证券价格的波动也十分剧烈，投资者面临着很大的风险。标准金融学从理性人假设出发，提出了一系列建立在有效市场假设基础上的证券投资风险度量模型。但是越来越多的实证研究发现，投资者的行为并非标准金融学所假定的那样理性，而会受各种行为(心理)因素的干扰；而且证券市场也远不像标准金融学所认为的那样有效，而是存在着很多的噪音和不完善的因素；建立在标准金融学框架下的证券投资风险度量模型在实证中遭到越来越多的质疑。基于行为金融的投资风险度量方法受到越来越多的重视，但是由于行为金融将投资者的行为因素考虑进来，使得模型十分复杂、参数太多且难以运用。
本文在对主流的证券投资风险度量模型考察研究的基础上，从中国证券市场的实际出发，把我国投资者的主观心理状态、把行为因素纳入到证券投资的风险度量中来，在行为金融框架下提出了证券投资风险的定义，并建立了一个证券投资风险度量模型——行为损失概率和期望模型(Behavioral Probability and Expectation of Shortfall，BPES)。对模型的相关参数进行了解释... |
| 【论文题纲】 |
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摘要 |
4-6 |
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ABSTRACT |
6-10 |
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前言 |
10-15 |
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0.1 选题背景 |
10-14 |
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0.2 本文研究方法与结构 |
14 |
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0.3 本文的创新之处 |
14-15 |
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第一章 证券投资风险度量模型综述 |
15-34 |
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1.1 关于证券投资风险的主要定义 |
15-17 |
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1.2 标准金融学框架下的证券投资风险度量模型 |
17-27 |
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1.2.1 马柯维茨的方差风险度量模型 |
17-19 |
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1.2.2 夏普的β系数风险度量模型 |
19-22 |
|
1.2.3 VaR风险度量模型 |
22-25 |
|
1.2.4 国内学者的研究 |
25 |
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1.2.5 标准金融学框架下的证券投资风险度量模型缺陷 |
25-27 |
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1.3 行为金融学框架下的证券投资风险度量模型 |
27-34 |
|
1.3.1 行为金融学的内涵 |
27-28 |
|
1.3.2 安全优先(Safety First)模型 |
28-29 |
|
1.3.3 罗匹斯的安全、潜力和期望模型(SP/A) |
29-30 |
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1.3.4 行为资产组合理论(BPT)风险度量模型 |
30-32 |
|
1.3.5 现有行为金融学框架下证券投资风险度量模型的优点与不足 |
32-34 |
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第二章 中国证券市场投资风险度量模型 |
34-44 |
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2.1 本文的证券投资风险的定义 |
34-35 |
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2.2 模型的建立 |
35-36 |
|
2.3 模型的解释说明 |
36-44 |
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2.3.1 参照点收益率(R_A) |
36-37 |
|
2.3.2 证券(投资组合)收益率R的分布 |
37-44 |
|
第三章 模型在中国证券市场的实证检验 |
44-69 |
|
3.1 分析框架 |
44-57 |
|
3.1.1 指标设计 |
44-49 |
|
3.1.2 样本选取 |
49-57 |
|
3.2 数据处理与计算 |
57-58 |
|
3.2.1 市盈率(P/E) |
57 |
|
3.2.2 预期增长率(g) |
57 |
|
3.2.3 参照点收益率(R_A) |
57-58 |
|
3.2.4 投资风险(π) |
58 |
|
3.3 模型检验 |
58-69 |
|
3.3.1 超越率分布检验 |
59-62 |
|
3.3.2 超越量分布检验 |
62-64 |
|
3.3.3 超越率与超越量的独立性检验 |
64-68 |
|
3.3.4 检验结果 |
68-69 |
|
第四章 模型应用举例 |
69-103 |
|
4.1 投资风险分析方面的应用 |
69-99 |
|
4.1.1 参数选择 |
69-80 |
|
4.1.2 收集数据 |
80-94 |
|
4.1.3 参数计算 |
94-96 |
|
4.1.4 投资风险的计算 |
96-99 |
|
4.2 投资决策方面的应用 |
99-103 |
|
4.2.1 决策目标函数 |
99 |
|
4.2.2 计算过程 |
99-102 |
|
4.2.3 投资选择 |
102-103 |
|
结论 |
103-104 |
|
参考文献 |
104-107 |
|
致谢 |
107-108 |
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攻读学位期间发表论文情况 |
108 |
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| 【DOI】 | LunWen.ID:2.2008.337471 |
